“在科技方面，特別是在數字技術方面，中國和美國將在未來多年里起主導作用，這是它們不斷投資于基礎研究，并從創新成果商業化中獲得巨大收益的結果。”在回望2017年經濟表現時，諾貝爾經濟學獎得主斯賓塞近日在世界報業辛迪加網站這樣寫道。
這與諸多外資機構近期推出的展望報告基調類似。伴隨美聯儲上周年內第三次加息，廉價資金時代或許將在2018年迎來終結，全球經濟則預計將延續今年的穩健增長步伐，中國經濟將實現更有質量的增長。而在全球科技顛覆浪潮下，中國等亞洲經濟體消費升級及創新等投資主題被寄予厚望。
供給側改革助力
中國增長將“質量化”
對于全球經濟而言，2017年是頗有收獲的一年。國際貨幣基金組織（IMF）數次上調對全球經濟增長的預期。不少外資機構預計，這種勢頭有望延續至2018年。
瑞銀預計，明年全球經濟增長率將達到3.8%，延續今年穩健的增長步伐。工銀國際則認為，明年全球政策關切不再局限于單維度增長目標，亦將致力于漸次收窄經濟、金融周期差距，以防范系統性風險，保障長周期復蘇。
新興市場將為全球經濟增長帶來巨大貢獻。工銀國際首席經濟學家程實預測，新興市場有望給全球經濟增長創造超過七成的貢獻。而未來數年，新興市場領跑全球經濟的格局將進一步強化。其中，中國經濟的周期演進將具備新韌性。依靠供給側改革紅利釋放、系統性風險消解和政策工具效能提升，中國經濟將在明年完成長周期筑底，加快新舊動能轉換。
而在今年2月及11月兩次發布的中國經濟藍皮書中，摩根士丹利均認為，中國在2025年將成為高收入國家。這一預期較此前的時間表提早兩年。
該公司中國首席經濟學家邢自強對上證報記者表示，由于去杠桿、去產能執行力度加強，短期內經濟增長將溫和放緩，但是來自消費拉動的貢獻將進一步上升，對杠桿的依賴程度下降，經濟增長質量提高，經濟中長期遠景更值得看好。大摩預計，到2030年，中國名義GDP將從目前12.1萬億美元提高到25.1萬億美元。
荷蘭資產管理業者NN投資伙伴公司新興市場股票總監阿西施·戈亞爾對上證報記者表示，中國對聚焦質量與數量的增長、收入再分配、污染治理、向價值鏈上游轉移等都很重視，這些主題將占據經濟增長的主導地位。
紐約梅隆銀行投資管理公司主權債務分析師阿寧達·米特拉則認為，由于中國持續努力降低經濟和金融部門的風險，信貸、社會融資規模和M2的增速會慢很多，中國經濟將呈現一個健康的發展趨勢。一個不那么信貸密集型的增長模式將使中國有更好機會來維持外匯供求。這也將使中國央行最終得以更容易推進資本賬戶可兌換，而這是確保人民幣長期在IMF特別提款權貨幣籃子中留有份額的關鍵要素。
機構看好股票類資產
智能出行等成為熱點
一些機構認為，與全球經濟進一步復蘇相伴的是廉價資金時代的結束，全球多國央行將開啟貨幣政策正常化之路。瑞銀預計，未來一年美國和加拿大會加息兩次，瑞士、澳大利亞和新西蘭將加息一次，而歐元區、英國和日本將維持利率不變。與此同時，美國和歐元區僅會緩步退出量化寬松政策，而日本將繼續實施該政策。
不過，標準銀行集團經濟學家倪杰瑞對上證報記者表示，截至目前，美聯儲的說法是“漸進主義”，這種情況仍將持續一段時間。而如果英國“脫歐”談判沒有以有利于英國貿易增長的方式結束，英國央行甚至有可能被迫解除最近的升息基調。他指出，只要“漸進主義”繼續下去，新興市場資產就不太可能出現實質性貶值。
野村中國股票研究部主管劉鳴鏑則認為，在今后幾年美聯儲“縮表”過程中，中國上市企業抗壓能力或好于其他國家的企業。中國消費結構正在升級，因此該機構看好A股市場的白馬股。
根據富蘭克林鄧普頓投資公司2018年環球投資展望報告，亞洲市場將提供廣泛投資機會。中國重視消費拉動等因素或可為短線及長線的持續經濟和企業盈利增長創造條件。
從估值來看，國際資產管理公司荷寶亞太區股票中國研究總監魯捷認為，目前A股估值處于合理水平。據測算，目前，A股遠期市盈率為15倍，而歷史平均水平為15.3倍。他更加看好2018年A股市場的表現，認為中國經濟會成功轉型至消費及服務業導向，基礎設施投資及“一帶一路”倡議將刺激需求，供給側改革及國企改革則將進一步推動行業整固，而全球經濟同步增長也將提振中國進出口業的表現。
一些特定板塊被寄予厚望。瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆認為，高科技將為全球經濟和金融市場帶來巨大影響。她尤為看好大數據、自動化和機器人、智能出行這三大板塊。隨著電動汽車不斷普及，中國到2023年將迎來電動車的拐點。
根據瑞銀財富管理投資總監辦公室發布的2018年度展望，亞洲經濟明年增長率將達到6.1%。從中期來看，創新正日益成為一股不可忽視的力量。該公司預計，中國研發支出有望在2018年超越美國。
阿西施·戈亞爾則對上證報記者提到，MSCI將A股納入國際指數的舉措是試驗性的，指數權重的增加將要求中國方面證明它可以更接近國際準則，而這將在未來幾年內發生。屆時中國將成為全球第二大股票市場，勢必將使全球投資者對其產生濃厚興趣。
該機構偏好具有持久競爭優勢的股票，看好的行業則包括消費、醫療、教育、旅游、軟件和金融科技等。（記者王宙潔）